Qu’une semaine passe vite, surtout au rythme de Twitter. Je vais dorénavant essayer de revenir chaque fin de semaine sur les tweets qui m’ont le plus marqué, que ce soit via mon compte AlphaBetaBlog, depuis lequel je tweete en français, ou via mon compte philmop depuis lequel je tweete en anglais. Et je vais essayer d’extraire la substantifique […]
Avec 3600 milliards de dollars d’encours gérés au 30 juin 2016, Vanguard est un poids (très) lourd de la gestion d’actifs. C’est aussi une machine de guerre en matière de collecte. La société, créée en 1975, est surtout connue comme un géant de la gestion indicielle. C’en est un. Mais c’est aussi un géant de la […]
Dans le débat qui fait rage (aux Etats-Unis, au Canada, au Royaume-Uni et en Australie principalement) sur les mérites respectifs de la gestion passive et de la gestion active, on entend trop peu de gérants actifs défendre leur approche de la gestion. La parole semble en effet monopolisée les fournisseurs de produits indiciels, les gérants […]
L’Alpha, on en parle beaucoup. L’Alpha fait rêver. L’Alpha se paye cher. Existe-t-il des gérants capables de générer régulièrement de l’Alpha ? Existe-t-il des techniques pour les identifier ? Si oui, ces gérants sont-ils accessibles au commun des investisseurs ? Ces questions agitent beaucoup la sphère de la gestion d’actifs, notamment aux Etats-Unis. Cullen Roche […]
La gestion indicielle a 40 ans aujourd’hui. En effet, le 31 août 1976, Vanguard lançait le premier fonds indiciel au monde, sous le nom de First Index Investment Trust. Aujourd’hui connu sous le nom de Vanguard 500 Index Fund, ce fonds pèse au 30 août plus de 252 milliards de dollars et sa gestion coûte 0,16% […]
Alors que la gestion active fait face à de multiples critiques et à des retraits massifs, il est particulièrement rafraîchissant de lire des plaidoyers rationnels en sa faveur. En voici un, paru récemment sur le blog de CFA Institute, Enterprising Investor, que l’on peut résumer ainsi : non, la gestion active n’est pas morte, loin […]
La gestion active fait face depuis des années à des critiques de plus en plus virulentes. En bref : les gérants actifs capables de surperformer durablement un indicateur de référence représentatif de leur stratégie d’investissement sont très peu nombreux et difficiles à identifier à l’avance. Le coût souvent élevé des gestions actives serait une partie […]
Le BCG (Boston Consulting Group) est un des plus importants cabinets de conseil en stratégie au monde. Il publie une étude annuelle très attendue sur l’industrie de la gestion d’actifs, dont l’édition 2016 vient de paraître (lien ici vers l’étude en anglais). Une année 2015 médiocre D’après les données du BCG, le secteur a connu […]
La gestion indicielle n’est plus marginale, elle est devenue un composant majeur de l’écosystème de la gestion. En voici une illustration anecdotique mais parlante. Quartz est un média 100% numérique utilisant abondamment des infographies de qualité pour enrichir et renforcer ses articles. Quartz vient de lancer Quartz Index, une sélection de données visant à illustrer l’économie globale […]
L’univers des produits d’investissement était jusque récemment divisé en deux mondes : celui de la gestion active et celui de la gestion passive. Ce vieux couple doit aujourd’hui composer avec un nouvel entrant, le Smart Beta. La gestion active recherche à faire mieux qu’un indicateur de référence (un indice actions, un indice obligataire, un composite des […]