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Plus vert que moi, tu meurs

Quand je réfléchis aux planches de salut de la gestion active, attaquée de toutes parts par la gestion indicielle à bas coûts, je psalmodie deux mantras : L’avenir est thématique. L’avenir est ESG. En tout cas en Europe. En effet, si la gestion indicielle est déjà dominante aux Etats-Unis sur ces deux marchés, c’est encore la […]

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Servir deux maîtres ?

Dans Matthieu 6:24, il est dit que « nul ne peut servir deux maîtres. Car, ou il haïra l’un, et aimera l’autre ; ou il s’attachera à l’un, et méprisera l’autre. Vous ne pouvez servir Dieu et Mamon. » Jack Bogle (1929-2019), le fondateur de Vanguard, connaissait parfaitement les évangiles, et notamment ce verset fameux qu’il a […]

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Et à la fin

c’est l’Allemagne qui gagne. Gary Lineker, ex-footballeur anglais de haut niveau, est l’auteur de cette affirmation fameuse, fort heureusement devenue obsolète : Le football est un jeu très simple : 22 joueurs courent après un ballon pendant 90 minutes, et à la fin, ce sont les Allemands qui gagnent. Pour le paraphraser, j’ai envie de […]

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Univers parallèles

Dans Fin de partie de Samuel Beckett, l’un des personnages, Clov, passe son temps à dire que « quelque chose suit son cours ». Sur les marchés financiers aussi, quelque chose suit son cours. On ne sait pas trop quoi. Quelque chose de radicalement nouveau ? Un « nouveau paradigme », si ce terme n’était pas totalement démonétisé […]

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Déshonneur français

Imaginez que vous payez un coach un pourcentage de votre patrimoine pour vous aider à prendre soin de votre capital santé. Occasionnellement, ce coach vous conseillera de consulter un médecin, généraliste ou spécialiste, dont vous paierez vous-même la consultation. Imaginez en outre qu’à chaque fois que vous consultez un médecin, votre coach vous envoie une […]

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Carpentras 2.0

L’épargnant français a longtemps été incarné par la veuve de Carpentras, personnage quasi mythologique se reposant sur son banquier pour faire prudemment fructifier son épargne. Plusieurs chocs violents ont mis à mal son appétence pour la bourse : krach de 1987, explosion de la bulle internet au début des années 2000, grande crise financière des […]

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Pinocchio des Bois

Après avoir développé des plate-formes de trading haute fréquence, Vlad Tenev et Baiju Bhatt ont créé Robinhood aux Etats-Unis en 2013. Robinhood, c’est Robin des Bois, celui qui prenait aux riches pour donner aux pauvres. La mission de ce courtier ? Démocratiser la finance. Et comme un peu de storytelling ne fait pas de mal, […]

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Tournez manège !

Lors du dernier salon Patrimonia, je me suis demandé dans un atelier si l’affaire H2O AM sonnait le glas pour le gérant-star. Pour conclure qu’il y aurait toujours des gérants-stars, parce que c’est bien pratique pour de nombreux acteurs tournant sur le manège de la gestion. La nouvelle star de la gestion active aux Etats-Unis, […]

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La Guerre des Mondes

L’écosystème des produits de placements a trois composantes : les fournisseurs de produits, qui les gèrent ; les distributeurs, qui les vendent ; et les consommateurs finaux, épargnants ou investisseurs selon la nature des produits, qui les achètent (ou plutôt, à qui on les vend). 3 mondes parallèles cohabitent dans cet écosystème. Le premier, c’est le vieux monde. […]

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Faut-il sauver le soldat Value ?

Le père spirituel du placement en bourse au XXème siècle s’appelle Benjamin Graham. Avec Security Analysis, co-écrit avec David Dodd et publié en 1934, il popularise quelques concepts qui feront école en matière d’analyse financière, comme celle de la « marge de sûreté » (« margin of safety »). Avec The Intelligent Investor, publié en 1949, il introduit une […]