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Tournez manège !

Lors du dernier salon Patrimonia, je me suis demandé dans un atelier si l’affaire H2O AM sonnait le glas pour le gérant-star. Pour conclure qu’il y aurait toujours des gérants-stars, parce que c’est bien pratique pour de nombreux acteurs tournant sur le manège de la gestion. La nouvelle star de la gestion active aux Etats-Unis, […]

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La Guerre des Mondes

L’écosystème des produits de placements a trois composantes : les fournisseurs de produits, qui les gèrent ; les distributeurs, qui les vendent ; et les consommateurs finaux, épargnants ou investisseurs selon la nature des produits, qui les achètent (ou plutôt, à qui on les vend). 3 mondes parallèles cohabitent dans cet écosystème. Le premier, c’est le vieux monde. […]

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Faut-il sauver le soldat Value ?

Le père spirituel du placement en bourse au XXème siècle s’appelle Benjamin Graham. Avec Security Analysis, co-écrit avec David Dodd et publié en 1934, il popularise quelques concepts qui feront école en matière d’analyse financière, comme celle de la « marge de sûreté » (« margin of safety »). Avec The Intelligent Investor, publié en 1949, il introduit une […]

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Père, gardez-vous à droite ! Père, gardez-vous à gauche !

C’est, selon la légende, ce que criait Philippe (dit le Hardi), 14 ans, à son père Jean II (dit Jean Le Bon), roi de France, lors de la bataille contre l’armée anglaise menée par Édouard de Woodstock, prince de Galles et fils du roi anglais Edouard II, qui eut lieu le 19 septembre 1356 près […]

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Le fonds en euros est mort, vive le fonds en euros

L’euthanasie des fonds en euros se poursuit : Spirica a ainsi annoncé la fin des souscriptions sur le fonds Euro Allocation Long Terme2 pour le 15 septembre. Par quoi les réseaux de distribution vont-ils donc pouvoir remplacer ce produit, pierre angulaire de l’épargne des Français.es depuis plus de 40 ans ? Cette citadelle qui pèse près de […]

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Les moutons de Panurge

Dans le Quart Livre de François Rabelais, Panurge, qui est en mer sur un navire avec Pantagruel, achète au marchand Dindenault un mouton que Panurge jette à l’eau. Tous les autres moutons suivent le premier, entraînant dans leur plongeon Dindenault et des bergers. « Panurge sans aultre chose dire jette en pleine mer son mouton […]

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L’éternel retour de l’illiquidité

Le 9 août 2007, BNP Paribas Asset Management annonçait la suspension des souscriptions et des rachats sur 3 de ses fonds monétaires. Le 1er août, Baudoin Prot, président de BNP Paribas, assurait pourtant que la liquidité de ces produits était « totalement assurée ». La raison de cette suspension des souscriptions et des rachats ? La présence dans […]

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Dans tes placements, responsable tu seras

Un texte qui n’est pas authentique est qualifié d’apocryphe. Parmi les multiples citations régulièrement assénées, celle d’André Malraux, à qui on impute cette sentence (forcément)  inspirante, même si on n’en trouve aucune trace dans son oeuvre : Le XXIème siècle sera spirituel ou ne sera pas. En voici une autre, de ma composition, que la […]

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A qui profitera le PER ?

Le thème de la retraite est d’une actualité brûlante. Les Français n’ont bien entendu pas attendu cette énième réforme pour prendre conscience de la nécessité d’épargner en vue de compléter les pensions servies par les régimes de retraite obligatoire : le succès jamais démenti de l’assurance vie, dont les encours s’élevaient à 1785 milliards d’euros à […]

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On se lève tous pour le private equity

Dans l’arène des produits d’investissement, deux combats de titans font rage. Sur le marché des actifs cotés, c’est le choc gestion active contre gestion indicielle. En raison de son incapacité collective à délivrer de l’alpha, la première voit sortir depuis la grande crise financière de 2008 des centaines de milliards, lesquels centaines de milliards se […]